ASML季报深度解读：EUV销售创记录

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全球光刻机龙头ASML于7月18日21:00召开18Q2业绩说明会，公司二季度单季营收27.4亿欧元，同比增长30.41%，环比增长19.91%；Q2毛利率为43.3%，同比略微下滑1.7个百分点，环比下滑5.4个百分点；Q2实现净利润5.84亿欧元，同比增长25.32%，环比增长0.69%。

图表：ASML营业收入

资料来源：ASML

图表：ASML净利润

资料来源：ASML

从地域结构看，单季度各地区光刻机销售收入占比波动较大，但主体格局始终保持大陆、台湾省、美国、韩国合计占比80%以上，Q2单季度韩国占比35%，中国大陆19%，美国19%，中国台湾18%，日本4%，其余各地区合计占比仅5%。

图表：ASML光刻机销售地域结构

资料来源：ASML

图表：ASML光刻机销售地域分布

资料来源：ASML

从收入结构来看， 光刻机销售与服务收入结构比较稳定 ，Q2实现系统销售20.86亿欧元，维护服务收入6.54亿欧元。光刻机销售下游客户中逻辑电路实现销售9.60亿欧元，占比46%，同比增长50.72%，环比增长121.26%；存储器客户带来收入11.26亿欧元，占比54%，同比增长50.72%，环比下滑8.74%。

图表：ASML收入结构

资料来源：ASML

图表：ASML光刻机销售下游结构

资料来源：ASML

图表：ASML光刻机销售下游分布

资料来源：ASML

Q2共销售58台光刻机，同比提升16台，环比提升9台。 其中包括7台EUV ， 创下单季度最高EUV销量纪录，同比提升5台，环比提升6台 。EUV贡献收入达6.68亿欧元，同比提升201%，环比提升472%，收入占比大幅提升至32%。EUV均价仍在1亿欧元左右波动，Q2EUV均价为9536万欧元。

Q2共实现4台EUV发货，比预期多1台，另收到1台EUV订单，预计2018年全年实现20台EUV发货，2019年EUV产能提升至30台。

EUV生产能力不断提升，目前已能实现125片/小时的生产效率，预计随着搞生产力EUV占比提升，毛利率也将持续提升。

图表：ASML光刻机销售结构

资料来源：ASML

图表：ASML光刻机销售收入（百万欧元）

资料来源：ASML

图表：ASML光刻机销售数量

资料来源：ASML

图表：ASML光刻机均价

资料来源：ASML

Q3展望：

预计收入为27~28亿欧元，包括5亿欧元的EUV销售收入。

预计毛利率为47~48%，研发投入3.95亿欧元。

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