台美联军创DRAM新时代，中国大陆还有机会吗？

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台湾存储产业，进入台、美联军时代。美光出资千亿元，拥抱台湾存储产

业，抛开中国大陆追兵，抢食未来3 年大成长，这将影响台湾半导体产业的工

作和机会。

为了这一天，美光CEO邓肯（Mark Durcan）已经准备了一年。12 月12

日，他踏着愉快的脚步，踏进桃园原华亚科的厂房，几天前，华亚科的标志旁， 早已立起全新的美光招牌。

「台湾是我们最重要的DRAM（动态随机存储）制造基地」，这句话，邓

肯过去一年已经讲了不只一次，为了这桩美光在台最大规模、高达1,325 亿元

台币的并购案，他今年频频穿梭在台、美之间。

当中国大陆积极投资存储产业，拼命向美光招手时，美光却选择投入巨资、

把台湾打造成美光的DRAM 旗舰基地。

DRAM 是为美光带进近5 成营收的重要产品项目，美光在全球DRAM 产

业市占率达20%。美光每生产价值10 元的DRAM，就有价值7 元的产品是在

台湾制造，台湾早已是美光最大DRAM 制造基地，2015 年相关营收达607.62

亿美元（约1.9 兆元台币）。

虽然茂德、力晶等台湾公司淡出标准型DRAM 市场，但美光逐步接手原有

的台湾DRAM 厂，目前台湾DRAM 月产能仍高达65 万片，是全世界仅次于

南韩的重要DRAM 生产基地。

美光每次都买在低点

投资台湾逾3千亿持续加码

邓肯宣布美光未来在台湾的投资计画。这一刻，美光不只拥有位于台中、

原属瑞晶的一座12 吋厂，又多了两座华亚科的12 吋厂，还可能在台湾兴建封

测厂，美光在台湾的投资总额已超过3千亿元台币，而且还在持续加码。

未来，你要投资台湾最大的DRAM 供应链，就要到美国买美光的股票。邓

肯从美国爱达荷州波夕市的总部下令，在地球另一端，台湾的DRAM 基地就会

全速运转，为美光生产最有价格竞争力的产品。

现在，全世界存储产业只剩下3 大势力：南韩的三星、海力士和美国的美

光。业界评价，美光精于拿捏并购出手的时间，每一次都能买在低点。

2012 年2 月，日本尔必达破产，5 个月后，美光才宣布用7.5 亿美元（约

240 亿元台币）买下尔必达百分之百股权，美光市值随即从60 亿美元涨到

360 亿美元，还取得尔必达研发出的20 奈米铝制程技术，成为美光降低生产

成本的关键技术。

美光入股华亚科也是如此，2008 年，当时即将破产的德国奇梦达公司，把

手上3 成华亚科股权转让给美光，美光再一次买在低点。

这一次，华亚科股价表现亮眼，为何美光甘愿捧大钱上门？

邓肯在公开声明中指出，「购并华亚科将为美光带来财务和策略上的显著

效益」。一名业界人士观察，「美光在全球投资DRAM 厂，只有在台湾最赚

钱。」摊开美光和华亚科去年年报，华亚科去年的毛利率高达34%；美光做为

技术母厂，毛利率却只有20%，购并华亚科马上就能提高美光的获利。

更重要的原因是，IHS isuppli 分析师麦可（Mike Howard）观察，这是因

为存储下一波大行情要来了，「DRAM 沉寂多年之后，现在正快速成长！」他

曾是美光员工，他进一步分析，DRAM 行情今年6 月出现一波大涨，主因是来

自中国大陆大陆的手机及云端伺服器存储需求大增，连老PC 都开始出现新需

求，「这波需求可望持续好几年。 」他分析。

购并华亚科的精算

获利马上拉高打造旗舰基地

另一个值得深究的问题是，现在中国大陆正用资金、市场等诱因，吸引全

球半导体产业投资，紫光集团董事长赵伟国多次希望购并或取得美光技术。但

美光为何选择和台湾合作？台湾未来在美、中、韩竞争的存储产业里，又能扮

演什么角色？

本刊采访多位半导体产业董事长、总经理及产业分析师，得到的结论是：

目前全球存储产业已整并到剩下3 家，市场又将跨入下一个成长循环，没有人

急着投资扩张产能、消灭对手。领头羊三星刚遇上手机爆炸危机，急着靠存储

拉高获利，更不可能在此时杀价竞争。

「三星、海力士、美光都心照不宣，不去中国大陆，也暂时都不支持中国

大陆做DRAM，3 家刚好平衡了，再加一家新竞争者（指中国大陆）大家都不

要混了！」一位产业高层不讳言。

三强鼎立的战略平衡

中国大陆参一脚大家就不要混了

南亚科总经理李培瑛也指出，「液晶显示器（LCD）、太阳能、发光二极

体（LED）的经验，南韩人都看到了，」他分析，南韩经济靠三星等大财团支

撑，「三星电子的净利，四成来自DRAM，一成来自Flash」，他进一步指出；

另一家韩厂海力士净利更有80 至90% 来自DRAM，「他们会愿意把技术授权

给中国大陆，增加竞争对手吗？」

至于美光，李培瑛分析，美光如果把技术授权给中国大陆，存储产能一旦

大量开出，「他在台湾3、4 千亿元的投资怎么办？」另一名半导体产业高阶

主管表示，「更何况，川普上任之后，要和中国大陆厂商合作根本想都不用

想……」

力晶创办人暨CEO黄崇仁则认为，台湾半导体制造成本比中国大陆低两成，

「中国大陆做DRAM 不是那么容易，因为建一座新厂成本太高，力晶12 吋厂

1 颗成本不到2元，因为我们都折旧光了，但是中国大陆新厂一颗成本要2 至

3 元；因为全新建厂成本昂贵，连三星也是把旧厂升级，不盖新厂，他的设备

也都折旧光了啊！」他解释，力晶到中国大陆投资，主要是有当地资源挹注，

才到当地做面板驱动IC 生意。

未来，中国大陆在存储技术上的攻防战将日趋激烈。以三星为例，虽然早

已在中国大陆投资DRAM 厂，「三星在中国大陆是独资，即使在陕西西安，能

接触到技术的全是南韩人。」一名半导体业者观察。中国大陆要投资DRAM 产

业，如何取得技术是一大难题。

安徽合肥市政府与北京兆易创新合作、由中芯国际前CEO王宁国操刀的合

肥长鑫，背后也有故事。业者透露，合肥长鑫的技术是来自一群由海力士和三

星工程师组成的杂牌军，中国大陆挖角16 人投奔合肥长鑫；南韩政府因此发

存证信函给这16 人，严厉警告，业者透露，「大意是：要是敢拿南韩的技术

这样做，把你追杀到天涯海角！」这16 人投奔合肥长鑫开发存储的计画因此

不了了之。

另一股势力，是联电和厦门市政府合资的联芯集成电路。一名半导体产业

高层指出，联芯设立的部分资金来自厦门市政府，厦门市领导班子换人，新接

手的副市长不愿为前人开出的支票埋单，联芯集成因此迟迟拿不到款项。

明年存储景气看旺

云端时代需求大台厂扮要角

至于最被看好的长江存储，营运长就是华亚科前董事长高启全，他带着过

去部属、华亚科前副总经理施能煌转战紫光集团，业界传出，他甚至回台湾开

设人力仲介公司，挖角台湾DRAM 设计团队到中国大陆工作。

中国大陆能否快速取得DRAM 技术，各方看法不一，有人认为，台湾原有

DRAM 研发人才，也在寻找出路，「只要挖走7、8 个人，就能做出产品。」

但也有人认为，存储产业经历多年竞争，如果挖走7、8 个人就能改写竞争态

势，恐怕也太小看存储产业，光做出产品不够，必须要有够强的技术和经营能

力，才能把产品价格做到有竞争力。

李培瑛就认为，「未来3 到5 年内，只要全球三大存储公司不协助中国大

陆，全球存储产业就会维持现状。」集邦科技存储储存事业处研究协理吴雅婷

也分析，中国大陆厂商取得DRAM 专利技术有困难，至少3 年内制造良率难

以达到成熟标准。

值得一提的是，与紫光集团合组长江存储的武汉新芯，曾是NOR Flash 存

储厂商飞索（Spansion）的代工厂，有这层渊源，飞索愿意将旗下的NOR

Flash、NAND Flash授权给长江存储；目前，长江存储正藉由飞索的技术发展

3D NAND Flash，已达试产阶段。

从英特尔、美光到南亚科都看好存储将出现大成长。李培瑛预估，明年存

储景气看旺，不会再出现2008 年时割喉杀戮的惨况。云端时代，从伺服器到

手机，需要处理的资料大幅增加，这是存储产业的大机会！

过去，曾有人喊出「台湾存储产业已死」的论调，但预言始终没有成真。

以台湾DRAM 生产量占全球约20% 估算，2015 年，台湾DRAM 产值高达

90 亿美元（约2,800 亿元台币），是影响全球DRAM 市场的关键少数。

精打细算的美光，祭出有史以来最大规模的对台投资，足见未来3 年，存

储产业应该还有一波值得期待的荣景。

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