来源：内容由半导体行业观察（ID：icbank）
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2021年半导体销售额超过半兆美元，现有的2022年供货也已经被订光，全球持续短缺，但晶片股市值今年已经蒸发近1/4，一位专家说半导体产业「几乎不宜投资」。
费城半导体指数去年12月27日（以下日期皆为美国时间）创高来到4039.51，2022年第1季下跌13%，截至上周一比去年同期跌了约24%，进入熊市。上上周五，费半收在2989.83，是去年5月19日以来首次低于3000，先前炙手可热的飙股如英伟达（Nvidia Corp）、超微（AMD）2022年跌幅超过30%。
这种卖压，通常是芯片股的买点，尤其是多数专家都预期半导体产业第2季业绩依然能够击败预期、调升财测。
分析师最基本来说是担心半导体公司重演2018年情景，当时整个产业进入火热的一年，股价频频创高，芯片涨价，推动销售创高，客户被迫在进一步涨价前加倍下单，当需求停滞后晶片制造商花费好几季消化库存，股价也下跌。
艾维克（Evercore ISI）分析师穆斯（CJ Muse）最近写道，投资人等着芯片公司高层预测供应将超过需求并下修预测，这使得短期前景陷入阴霾。
穆斯说：「从投资角度，半导体股现在几乎是不宜投资的。」
「投资人想等到下修预测再买，但下修最快可能2022下半年才会发生。」
穆斯说：「所以我们必须判断近期基本面是否重要（对美光而言不是），或市场是否将继续等待即将来临的库存修正。」记忆芯片大厂美光三月底以来股价下挫超过15%，尽管在数据中心需求领头下，销售强劲。
穆斯说：「我们的感觉是，不管是涨是跌，剧烈震荡会是新的常态，直到我们更能够厘清到底是软着陆还是硬着陆会发生。」
Raymond James分析师卡索（Chris Caso）也认为2018年的情境有可能重演，当时客户持续下单，毫无短缺结束的迹象，另一方面却有供给过剩的可能。
卡索最近在备忘录中写道：「我们主要担心紧绷的供应情况和长前置时间，会打乱市场的需求讯号，需求一旦出现变化，半导体供应链很难调整生产预期和产能计划。」
「景气下行有3个要素：库存、产能过剩、需求减缓。我们现在至少有库存这个因素。」
「我们不认为现在产能过剩，但产能增加了，将来可能衍生问题。我们主要担心目前短缺创造出强劲的激励条件去打造过剩的库存与产能，直到客户确定他们不需要产品。」
花旗分析师丹雷（Christopher Danley）表示，可以从德州仪器和英特尔财报观察个人电脑（PC）及其他市场的状况。丹雷说：「我们主要担心即将来到的PC需求衰退以及投资人情绪转向较负面的偏误，这会使股票在修正前很难创新高。」
Jefferies分析师利帕西斯（Mark Lipacis）指出，由于客户争抢零件，德州仪器交货困难重重，但库存「目前还不是问题」。
B. of A. Securities分析师阿亚（Vivek Arya）认为德州仪器或许表现会比较好。PC部分的弱势可能已经影响英特尔和超微等股票，不过德州仪器、安森美半导体（ON Semiconductor Corp）、恩智浦半导体（NXP Semiconductors）和美光科技制造的那类芯片广泛缺货（尤其是汽车端市场）、库存匮乏，「可能会维持坚实的需求展望」。
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