紫光展锐增资50亿，冲刺科创板
2019-10-21
14:00:18
来源: 半导体行业观察
继紫光集团和整个高校产业改革脱钩，留在清华不动，紫光又迎来大事件，紫光展锐要上科创板！
10月16日，紫光展锐在北京产权交易所挂牌，拟增资50亿，投后估值将达到550亿，同时按照投前500亿估值转让投前20%的老股。
为何要挂牌呢？
紫光展锐的大股东是紫光集团，紫光集团的大股东是清华大学，按照国资管理程序，无论新增股东还是出售老股，都要在交易所挂牌，这也正常。
在这个节骨眼上，为何要转让20%的老股呢？
显然是为了引进战略资源，以有利于紫光展锐更好的发展，入股的很可能是运营商和国家集成电路大基金。
新股只有50亿，据说是给上海国资的，运营商和国家集成电路大基金入股，只能买老股了！
从当前的资料看，紫光展锐前三大股东是紫光展讯投资、西藏紫光新微电子、英特尔（中国），分别持股57.14%、16.81%、14.29%。
紫光展讯投资的大股东是紫光集团、国家集成电路大基金，分别持股63.7%和30%。
从这里可以看出，国家集成电路大基金是间接持股，要上市了，就得直接持股，怎么直接持股呢？
把间接持有紫光展讯投资的股份卖给紫光，然后买紫光展锐的老股，这样就直接持股了，相当于换股。
原来这就是紫光展锐挂牌卖老股的玄机！
仔细看紫光展锐的持股结构，紫光展锐的团队持股比例是9.52%，按照500亿的原始估值就是47.6亿，紫光展锐4000多员工，人均100万啊！
像紫光展锐这种既是国家战略，又是稀缺资源的大型芯片设计公司，上市后股价怎么也得翻倍啊！
这次紫光展锐的员工可是大赚了，人均200万！
紫光集团、国家集成电路大基金、英特尔都是大赚的。
特别是紫光集团，从2013年收购展讯到现在，也有6年了，终于熬到了收获的季节！
当然，除了宏观大环境，紫光展锐自身成色也够硬。
展锐的积累和平台性一直被严重低估了，550亿只是开始。
别的不说，这两年国内半导体创业公司一茬一茬地出，但仔细看业务范围，做的都是边角料而已，敢挑战手机基带芯片这根硬骨头的几乎没有。
为啥？
就是因为通信需要向下兼容，这不仅考验当前研发水平，更需要长期技术积累。
从2G发展到5G，手机品牌可谓百花齐放，手机基带芯片厂商数量却是在锐减。
到了5G时代，全球就剩5家，咱们大陆只有华为海思和展锐。
考虑到海思基带芯片不外售，大陆公开市场就只有展锐这根独苗了。
所以，就冲展锐全面掌握2G/3G/4G/5G移动通信技术以及IoT等全场景通信技术这雄厚的技术积累，还有这累积近二十亿的年出货量，550亿绝对撑得起。
展锐不仅有基带芯片，还是中国最大的泛连接芯片供应商。
射频、蓝牙、物联网，这些泛连接芯片就是未来全连接社会、智能工业的一大基石呀！
今年在AI领域，展锐也有突破，年中T710霸榜AI benchmark，把业界老大哥都打下去了，听说还要进军工业电子，未来绝对是有充分想象空间的。
一家公司长期发展怎么样，当然还要看管理层。
展锐今年开始由出身华为的楚庆做CEO。
楚庆在通信及半导体领域拥有20多年的从业经历，领导过研发、投资、战略等诸多业务环节，是业界少有的既懂技术，又具有战略眼光和管理经验的全能型领军人才。
到展锐之后，楚庆引进了熟悉“业界最佳实践”的管理专家，在管理体制、组织架构、业务战略等多个方面进行了全面变革：
根据客户和市场需要，梳理业务架构，成立消费电子、工业电子以及泛连接三个业务管理部，业务和组织架构更清晰，便于集中力量拓展全球市场。
目前来看，新管理团队的路子是对的，青出于蓝而胜于蓝，假以时日“业界最佳实践”这块牌子会否易主还真不好说。
投资要拥抱核心资产才不容易被割韭菜。
展锐这种技术和管理都过硬的航母级企业是货真价实的核心资产。
提前祝贺紫光展锐作为中国芯片第一牛的设计公司上市，祝福中国芯片产业早日腾飞！
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