AMD股价的逆袭
2020-07-27
14:00:16
来源: 半导体行业观察
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英特尔（Intel）处理器因发现关键瑕疵，7纳米制程处理器必须延后半年推出，24日美股收盘时，英特尔股价暴跌16.24%，以50.59美元作收，而超微（AMD）却大涨16.5%，收在69.4美元，市值812.81亿美元，AMD虽在产业竞争上始终落后英特尔一截，但股价却先首度超越英特尔。
股价一向是先行指标，反应了市场对公司的未来看法，大部分时刻，也预告了未来的竞争强弱。事实上，AMD股价已经创下执行长苏姿丰上任以来新高，为科技商战史中「小虾米对抗大鲸鱼」的故事写下一笔，也成为半导体史上可供研究的企管新案例。
带领AMD逆转胜的核心人物执行长苏姿丰曾接受我们团队专访，只谈策略，不给空泛的乐观展望，更避谈个人隐私，成为她最鲜明的人格特质，而AMD股价的超越英特尔，正好回应了她2017年曾透露的目标：我相信我们正带领AMD成为科技界一流的成长型企业之一。
事实上，AMD的营运并非从她2014年接掌大旗后，就一路顺风顺水，她上任的第一年内，AMD股价一路跳水创史上新低，只剩下1.61美元，投资人不认识她，加上AMD大船难以即刻转向，市场投给她了疑问的一票，然而肩上重担没有拖住她，上任后，她不犹豫的持续推动Zen新架构核心开发。
2017年以Zen架构开发的处理器Ryzen问世，随后又推出强化版，当时AMD的重要伙伴是格罗方德，但随Zen 2转进7纳米，格罗方德无力投入开发，甚至2018年下旬宣布退出，AMD开始倚靠殷实的晶圆代工伙伴台积电优异制造实力，心无旁骛专注于先进技术的研发，改善AMD处理器被诟病的成本及效能问题，过去那个低价只卖「性价比」市场的AMD已经消失，取而代之是玩家眼中超划算的高效精品形象。
光是改变玩家心中那个廉价的AMD形象，苏姿丰花了5年时间。「我爱芯片！我们采取大胆、承担必要的风险并积极追求改变世界的尖端技术，AMD正是处于最佳状态。」苏姿丰不断倡议上述观点。
同时AMD发表推出高效能的新处理器，用评分印证效能，稳定供货，到2020年，各电竞品牌终于可看见AMD处理器身影，比方华硕玩家共和国ROG、微星MSI、宏碁的Predator。相对过去，业者只愿意用「类电竞机种」装AMD试水温，如今肯真正大举推出顶级机款采用AMD核心处理器，这个转变比让火车转向还不容易。
从跟台积电结盟开始，AMD仿佛加入推速引擎。Zen 2推出时，采用的是台积电7纳米制程，而英特尔才刚转入10纳米，AMD领先了一个半导体世代，而后英特尔7纳米制程推进持续不顺，执行长史旺甚至宣布，由于良率改善推迟延宕半年，比内部预期甚至超过一年，不排除未来委托第三方代工的可能性。
英特尔可能选择的合作伙伴仍不少，但格罗方德已经放弃7纳米开发，台积电7纳米良率竞争力最优，似乎是英特尔最佳选择，但这也是AMD的伙伴，台积电是否为英特尔辟产能？英特尔是否愿与对手同下台积电，值得关注。
英特尔是少数专注自行掌握晶圆代工厂与芯片研发的半导体巨头，好处是新品开发资讯隐密，且生产可以依英特尔成本最优化方式去做，但一旦工厂端良率不佳，拖累前端业务交货，就势必使竞争力受挫。
换个角度说，英特尔从2017年起新品上市延宕已经不是新闻，当对手不断犯错，造就AMD机会，这个状况持续三年未解除，也让英特尔执行长史旺松口不排除委外，而对比先前苹果宣布自行开发个人电脑处理器，解除委托英特尔开发的封印，市场也对苹果的「先见之名」给予正面肯定。
英特尔增加第三方代工伙伴，目的是为求稳定供货客户，优先于制程障碍排除，但若7纳米持续大比例委外，势必将让外界对英特尔「生产成本竞争力」有疑虑。
今年底前，AMD最新采用7纳米强效版(N7+)的Zen3核心架构将问世，Zen 4已经在开发中，采用台积电5纳米制程，预计2022年量产。AMD下周的财报法说会，势必将释出更多讯息，如今英特尔市值仍是超微的近三倍，但AMD股价却已经突破英特尔的蓝色长城，苏姿丰领军的超微下半场，是否会持续领先？
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